O truísmo de que o futuro é incerto torna-se mais concreto quando o principal convidado de uma conferência em uma montanha suíça declarou uma guerra comercial por território contra os aliados mais próximos de seu país, muitos dos quais também são convidados. Isso é surreal, no mínimo. Mas o que estar vulnerável aos caprichos imprevisíveis do presidente da principal potência mundial significa para o futuro do mundo, especialmente o futuro econômico?
Antes de voltar a essa questão, vamos olhar para onde a economia esteve e para onde pode ir no futuro próximo. O novo relatório Perspectivas Econômicas Globais do Banco Mundial oferece uma visão esclarecedora do passado recente.
Em particular, observa: “A economia global mostrou notável resiliência frente às tensões comerciais elevadas e à incerteza política. O ritmo de crescimento mais rápido do que o esperado no ano passado coroou uma recuperação da recessão de 2020 sem igual em seis décadas, mesmo que economias emergentes e em desenvolvimento vulneráveis estejam ficando para trás.”
É animador o fato de que a recuperação do impacto econômico da pandemia tenha sido tão forte. Deve-se, não menos, à eficácia das vacinas, por cujo desenvolvimento Donald Trump, com sua Operação Warp Speed, teve grande responsabilidade. O contraste com a atitude em relação às vacinas na sua segunda administração é chocante.
As duas recessões globais mais profundas desde 1960 ocorreram em 2009 e 2020. A recuperação desta última tem sido a mais forte de todas: em cinco anos, o PIB global per capita está 10% acima do nível de 2019. A recuperação nas economias de alta renda tem sido mais rápida do que após as recessões anteriores. Embora a recuperação das economias emergentes e em desenvolvimento (EMDEs, na sigla em inglês) tenha sido mais rápida do que nos países de alta renda, foi muito mais lenta do que de 2010 a 2014.
Mais preocupante ainda, um grande número de países em desenvolvimento teve desempenho muito fraco no período mais recente: até 2025, o PIB per capita em quase 90% das economias de alta renda havia superado seu nível de 2019; em contraste, permaneceu inferior ao de 2019 em mais de um quarto das EMDEs e em 40% dos países de baixa renda.
Pior ainda, o declínio na proporção da população em extrema pobreza nos países mais pobres parou na última década. Isso realmente deveria importar para os formuladores de políticas em todo o mundo. O declínio massivo na proporção de pessoas em extrema pobreza n o mundo todo foi um enorme ganho.
No entanto, quem se importa no mundo mais abertamente predatório de hoje? Provavelmente não muitos daqueles em Davos. Então, vamos nos voltar para o que realmente importa para eles: as perspectivas econômicas globais em um mundo sujeito aos caprichos de um déspota louco. (Sim: seu desejo de possuir a Groenlândia é louco e sua imposição de impostos à vontade é despótica.)
O recente Panorama Econômico Mundial do FMI é reconfortante. Afirma que “o crescimento global deve permanecer resiliente em 3,3% em 2026 e em 3,2% em 2027: taxas semelhantes ao resultado estimado de 3,3% em 2025”. Esta previsão marca uma pequena revisão para cima para 2026 e nenhuma mudança para 2027 em comparação com outubro de 2025.
No geral, políticas monetárias e fiscais acomodatícias, mercados de ações exuberantes e a euforia da IA compensaram tanto a incerteza induzida por Trump quanto o impacto negativo das tarifas, estas substancialmente menos agressivas do que o indicado no “dia da libertação” em abril de 2025.
Então, a era Trump, apesar de todo o barulho, é “uma história contada por um idiota, cheia de som e fúria, não significando nada”, pelo menos no que diz respeito à economia? Ele aprendeu que não pode intimidar a China. Ele acredita que pode intimidar todos os outros e nada, até agora, sugere que ele esteja errado. O custo de suas expedições à Venezuela e outros empreendimentos semelhantes parece modesto. No geral, o lado positivo pode ser pequeno, mas o lado negativo também pode ser pequeno: seu latido é pior que sua mordida.
No entanto, meu palpite é que essa complacência é equivocada. O que estamos vendo é um apagamento em câmera lenta dos sistemas operacionais das ordens econômicas e políticas globais.
Assim, com os EUA nem previsíveis nem limitados por quaisquer princípios fundamentais de ação, além de alguns ganhos de curto prazo, sua credibilidade como parceiro e aliado confiável está sendo destruída, talvez permanentemente. No âmbito doméstico, o Estado de Direito, a estabilidade fiscal, a independência do Federal Reserve (e, portanto, a estabilidade monetária e financeira) e o compromisso com a ciência estão todos em questão.
Internacionalmente, os EUA estão travando uma guerra contra quase todas as instituições significativas, notadamente a UE. A Organização Mundial do Comércio foi tornada irrelevante. A cooperação sobre clima e saúde está arruinada. No total, a administração anunciou sua decisão de se retirar de um total de 66 organizações internacionais, incluindo 31 entidades da ONU.
É possível que mesmo um ambiente tão não cooperativo e instável não prejudique a disposição de empresas e formuladores de políticas de fazer grandes apostas no futuro. Veja o boom da IA. Mas isso deve ser questionado. Os custos podem não vir rapidamente ou mesmo de forma visível.
No entanto, sabemos que políticas populistas corroem o desempenho econômico doméstico. O mesmo certamente será verdade quando o regime em questão for uma superpotência global. Mas, neste caso, o dano será também para a economia mundial, à medida que perdemos uma série de bens públicos globais. As baixas podem muito bem incluir os papéis globais do dólar e do sistema financeiro dos EUA.
Ao mesmo tempo, como a recuperação da pandemia nos diz, a economia mundial tem grande impulso: afinal, cresceu substancialmente em todos os anos desde 1950. Inovações importantes surgem rapidamente, não apenas nos EUA, mas também em outros lugares.
A famosa declaração de Adam Smith diz que “há uma grande quantidade de ruína em uma nação”. Ele estava certo. Mas seria grotesco testar essa visão otimista até o ponto da destruição dos EUA e global.
Fonte ==> Folha SP
